Placements financiers cotés
Fonds euros et unités de compte
construire une allocation financière cohérente
Fonds euros et unités de compte : une allocation à construire
Avec une offre de solutions très large et des enjeux macroéconomiques nombreux, construire une allocation est devenu plus complexe que le portefeuille 60/40 d'autrefois : cela demande du temps, du recul et un suivi régulier. Un regard extérieur apporte de la clarté, sans retirer la décision finale.
Au-delà de l'enveloppe et des classes d'actifs, l'enjeu est de construire une allocation adaptée à l'ensemble de votre patrimoine (immobilier, actifs professionnels, placements non cotés), à vos objectifs et à votre horizon.
Dans un contrat d'assurance-vie, de capitalisation ou de PER, deux familles se complètent :
- le fonds euros, qui privilégie la sécurité du capital ;
- les unités de compte, investies sur les marchés financiers, dont la valeur fluctue à la hausse comme à la baisse.
Nous construisons cette allocation à partir de vos objectifs patrimoniaux et financiers, en architecture ouverte, dans le prolongement de votre stratégie patrimoniale. Nous sélectionnons ensuite les supports et l'enveloppe adaptés pour valoriser votre patrimoine, diversifier vos placements et le sécuriser dans le temps.
Le fonds euros : le socle de sécurité
Principe, rôle et points d'attention
- Support à capital garanti par l'assureur (hors frais de gestion), investi majoritairement en obligations d'États et d'entreprises. Les intérêts sont définitivement acquis chaque année.
- Poche de sécurité et de liquidité, base de l'allocation pour les profils prudents ou en phase de décapitalisation.
- Un rendement modeste, parfois inférieur à l'inflation. La liquidité peut être restreinte temporairement par les autorités en cas de crise financière grave (loi Sapin 2).
À titre d'information, le taux moyen de revalorisation des fonds en euros s'est établi à 2,63 % en 2025 selon l'ACPR (contrats individuels, net de prélèvements sur encours, avant prélèvements sociaux). Il s'agit d'une moyenne de marché : les taux varient selon les contrats et les assureurs, et les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Source : ACPR, revalorisation 2025.
Les unités de compte : des supports à choisir selon leur rôle
Une unité de compte est un support d'investissement logé dans votre contrat : le plus souvent un OPCVM (organisme de placement collectif en valeurs mobilières), ou un fonds d'investissement alternatif (FIA).
Sa valeur n'est pas garantie : elle fluctue à la hausse comme à la baisse.
Rendement et risque : un équilibre à trouver
Schéma illustratif à visée pédagogique, non contractuel, sans valeur chiffrée : un potentiel de rendement plus élevé s'accompagne d'un risque de perte en capital plus élevé. Les unités de compte alternatives et les produits structurés ne sont pas placés sur la courbe : leur profil dépend de la stratégie retenue.
Monétaires
Les unités de compte monétaires sont investies en instruments de trésorerie à très court terme (bons du Trésor, certificats de dépôt). Elles ne bénéficient d'aucune garantie en capital.
Rôle dans l'allocation. Elles permettent de placer des sommes en attente de réinvestissement ou sur un horizon très court, en alternative au fonds euros.
Avantages
- une très faible volatilité
- une solution d'attente avant un réinvestissement ou sur un horizon inférieur à 12 mois
Points de vigilance
- un rendement limité, indexé sur les taux courts
- un risque de perte marginal sur des horizons très courts, notamment en environnement de taux négatifs
Obligataires
Les supports obligataires sont des instruments d'investissement dont l'objectif principal est de générer des revenus réguliers et d'apporter une stabilité relative au portefeuille. Ils sont composés de titres de créance émis par des États, des institutions financières ou des entreprises, en contrepartie desquels l'investisseur perçoit des intérêts.
Les stratégies diffèrent selon la qualité de crédit (investment grade, high yield) et la zone géographique. Les fonds à échéance, dits fonds datés, offrent davantage de visibilité sur le calendrier de retour du capital.
Rôle dans l'allocation. Ils constituent une poche de rendement intermédiaire, complémentaire du fonds euros dans une logique de sécurisation à court et moyen terme.
Avantages
- des revenus réguliers
- une stabilité relative du portefeuille
- un complément du fonds euros
Points de vigilance
- une sensibilité au risque de taux : la valeur des titres évolue en sens inverse des taux d'intérêt
- un risque de crédit, lié à la capacité de l'émetteur à rembourser
- une valeur non garantie
UC Diversifiées
Les unités de compte diversifiées combinent plusieurs classes d'actifs au sein d'un même fonds (actions, obligations, monétaire, immobilier, alternatif). Elles reposent sur une gestion active, selon des approches flexibles ou à profil de risque (prudent, équilibré, dynamique).
Rôle dans l'allocation. Elles permettent de déléguer l'allocation à un gérant professionnel, tout en maintenant une exposition équilibrée aux marchés : une poche de diversification polyvalente, à moyen terme.
Avantages
- une solution clé en main
- une allocation adaptée par le gérant aux conditions de marché
Points de vigilance
- une sélection du fonds déterminante : qualité de l'équipe de gestion, clarté de la stratégie
- des frais de gestion à comparer
- une valeur non garantie
Immobilières
Les unités de compte immobilières donnent accès au marché immobilier professionnel (bureaux, commerces, santé, logistique) via des véhicules collectifs de type SCPI ou SCI. La valorisation est trimestrielle et la liquidité est organisée par l'assureur.
Rôle dans l'allocation. Elles constituent une poche immobilière accessible sans contrainte de gestion directe, avec une liquidité supérieure à celle d'une détention en direct.
Avantages
- une exposition à l'immobilier sans gérer de biens
- une diversification vers l'immobilier professionnel
Points de vigilance
- des délais de traitement plus longs que sur les unités de compte financières classiques
- une valeur non garantie, qui dépend du marché immobilier
Private equity et actifs non cotés
Les unités de compte private equity donnent accès au capital d'entreprises non cotées (capital-risque, capital-développement, transmission, retournement) par l'intermédiaire de fonds. Elles s'inscrivent dans une logique d'investissement de long terme.
Rôle dans l'allocation. Elles constituent une poche de diversification vers l'économie non cotée, à n'envisager que sur un horizon long.
Avantages
- une diversification vers des entreprises non cotées
- un accès à cette classe d'actifs au sein d'un contrat
Points de vigilance
- un horizon de placement long, plus long que celui des supports cotés
- un risque de perte en capital élevé
- une valorisation moins fréquente que sur les supports cotés
- une liquidité organisée par l'assureur, qui ne change pas la nature du sous-jacent
Actions
Les unités de compte actions ont pour objectif de générer de la performance à long terme, en s'exposant aux marchés boursiers via des fonds diversifiés ou thématiques. Ces supports permettent de participer à la croissance des entreprises et de profiter des cycles économiques favorables.
Elles sont investies en actions de sociétés cotées (françaises, européennes, internationales), via des OPCVM en gestion active ou des ETF en gestion passive qui répliquent un indice.
Rôle dans l'allocation. Elles constituent le moteur de performance à long terme de l'allocation, en contrepartie d'une volatilité significative à court terme.
Avantages
- un potentiel de rendement plus élevé sur la durée
- une participation à la valorisation des marchés actions
Points de vigilance
- une volatilité plus importante à court terme
- une valeur qui fluctue selon le contexte économique
- une diversification géographique et sectorielle à construire avec rigueur
Alternatives
Les unités de compte alternatives regroupent des supports exposés à des actifs physiques (or, matières premières), ou à des stratégies de gestion alternative décorrélées des marchés directionnels.
Les fonds à gestion active Long/Short visent à générer de la performance à moyen terme, indépendamment de la direction des marchés. Ces stratégies reposent sur la capacité du gérant à identifier les écarts de valorisation entre entreprises (positions acheteuses et vendeuses), ce qui permet de limiter l'exposition directe au risque de marché.
Rôle dans l'allocation. Elles apportent une diversification tactique : l'or et les matières premières peuvent jouer un rôle de protection partielle contre l'inflation, les fonds alternatifs réduisent la corrélation globale du portefeuille.
Avantages
- une résistance potentiellement meilleure en période de baisse
- une réduction de la volatilité globale du portefeuille
- un complément utile pour lisser la performance
Points de vigilance
- une performance plus modérée en phase de marchés très haussiers
- une structure de frais souvent plus élevée qu'un fonds indiciel
- des matières premières parfois très volatiles, et aucune garantie contre la perte
Produits structurés
Les unités de compte produits structurés sont construites pour une durée déterminée. Elles permettent d'investir selon une stratégie définie à l'avance, avec une protection du capital partielle ou totale à l'échéance selon la structure retenue, en contrepartie d'un rendement conditionnel à un scénario de marché. Ces produits sont conçus par des salles de marchés.
Consulter la page dédiée aux produits structurésL'horizon d'investissement : un critère de choix
Exemple. Si vous prévoyez d'acheter votre résidence principale dans deux ans, il sera plus cohérent de privilégier le fonds euros et les supports obligataires que d'exposer ce capital aux actions.
C'est de là que découle l'allocation entre unités de compte et fonds euros.
Les marchés fluctuent à court terme : une unité de compte peut perdre de la valeur sur une période courte. Garder en tête l'horizon d'un support permet de lisser cette volatilité dans le temps. La performance n'est jamais linéaire : elle se construit par phases de hausse et de baisse, au fil des cycles.
Un horizon de placement à garder en tête selon le support
Horizon indicatif (la flèche signifie « et plus »)
Schéma illustratif, non contractuel : ces durées sont indicatives et varient selon le fonds et son profil de risque. Les autres unités de compte alternatives (matières premières, par exemple) et les produits structurés ne sont pas placés sur l'échelle : leur horizon dépend de la stratégie retenue. L'horizon de placement recommandé de chaque support figure dans ses documents d'information.
Ces supports sont cotés et liquides : les capitaux peuvent être récupérés à tout moment. L'enjeu est de ne pas avoir à céder dans une phase défavorable, en se laissant le temps de lisser le risque de marché. Ce lissage n'est pas garanti : une perte en capital reste possible, y compris à l'horizon recommandé.
À retenir. Investir via un contrat qui offre de la liquidité ne doit pas conduire à raisonner comme avec un fonds euros. Lorsque le sous-jacent demande un horizon long, comme le private equity, les investissements non cotés ou l'immobilier, c'est cet horizon qu'il faut retenir, même si la liquidité est assurée par l'assureur.
Notre approche : construire l'allocation d'un contrat
Nous construisons l'allocation d'un contrat par poches, selon l'usage que vous ferez de votre épargne :
Une poche de liquidité et de sécurité
Pour les besoins à court terme et les imprévus : fonds euros, supports obligataires.
Une poche d'investissement
Pour les projets à moyen et long terme : unités de compte choisies selon leur horizon et leur rôle.
Chaque poche répond à un objectif précis et se revoit dans le temps. Si cette construction vous intéresse, nous pouvons la développer lors d'un entretien dédié.
Durabilité : exigences extra-financières
Le règlement européen SFDR crée des obligations de transparence en matière de finance durable, tant pour les sociétés de gestion que pour les distributeurs. Les produits financiers ayant une connotation ESG (critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) sont classés en trois typologies, dénommées articles :
- Article 9 : les fonds les plus vertueux, qui souhaitent avoir un impact sur les critères environnementaux et sociaux.
- Article 8 : les fonds qui prennent en compte des critères extra-financiers dans leur stratégie d'investissement pour promouvoir des valeurs environnementales ou sociales, sans forcément avoir un impact direct sur ces thématiques.
- Article 6 : les autres fonds, sans visée de durabilité particulière.
Notre conviction
L'allocation se construit à partir de vos objectifs, de votre horizon et de vos besoins de liquidité, jamais à partir d'un produit. Notre sélection de supports est restreinte et se découvre lors d'un échange.
Dans quelle enveloppe les loger ?
Le fonds euros se loge exclusivement dans un contrat d'assurance, alors que les unités de compte, qui représentent l'univers d'investissement autre que le fonds euros, se logent dans tout type d'enveloppe, via des fonds OPCVM et d'autres fonds d'investissement alternatifs (FIA).
Points d'attention
- Un risque de perte en capital : la valeur d'une unité de compte n'est pas garantie et peut être inférieure aux sommes investies.
- Le couple rendement et risque : une performance exprimée sans le risque associé ne peut pas être comparée à une autre.
- La volatilité : le risque s'exprime par la volatilité, qui mesure l'ampleur des variations de la valeur d'un placement sur une période donnée. Plus elle est élevée, plus la valeur peut fluctuer fortement, à la hausse comme à la baisse.
- Des frais à comparer : frais du contrat, frais de gestion des supports et éventuels frais d'arbitrage s'ajoutent et pèsent sur le résultat dans la durée.
- Une liquidité à anticiper : selon les supports, les délais de traitement d'un rachat ou d'un arbitrage peuvent varier, et la liquidité du contrat d'assurance peut être encadrée en cas de crise (loi Sapin 2).
- Une sélection à suivre : la qualité d'une unité de compte dépend de sa stratégie et de son équipe de gestion, et peut évoluer dans le temps.
Échangeons sur votre allocation
Un premier échange pour comprendre votre situation, vos objectifs et votre horizon, pour déterminer la stratégie qui vous correspond.
Prendre rendez-vousQuestions fréquentes
Quelle est la différence entre le fonds euros et les unités de compte ?
Le fonds euros garantit le capital (hors frais de gestion) et acquiert les intérêts chaque année. Les unités de compte sont investies sur les marchés financiers : leur valeur fluctue et n'est pas garantie, ce qui ouvre un potentiel de rendement plus élevé en contrepartie d'un risque de perte en capital.
Peut-on perdre de l'argent sur une unité de compte ?
Oui. La valeur d'une unité de compte dépend des marchés et peut être inférieure aux sommes investies. Le risque varie selon la famille de supports et la durée de détention.
Faut-il choisir entre fonds euros et unités de compte ?
Non, les deux se combinent au sein d'un même contrat. La répartition dépend de vos objectifs, de votre horizon, de votre tolérance au risque et de vos besoins de liquidité : elle se définit lors d'un échange, et se revoit dans le temps.
Quelle part du contrat placer en fonds euros ?
Il n'existe pas de proportion valable pour tous. Elle se détermine à partir de votre situation et de vos projets, après une analyse d'ensemble de votre patrimoine.
Qu'est-ce que la gestion libre, pilotée ou sous mandat ?
En gestion libre, vous choisissez vos supports. En gestion pilotée ou sous mandat, un gérant ajuste l'allocation selon un profil défini. Chaque approche a ses avantages, ses frais et ses limites, à examiner au regard de votre situation.
Dans quelle enveloppe loger ses unités de compte ?
Les unités de compte désignent plus largement les OPCVM et les autres fonds que l'on loge dans une enveloppe d'investissement, par opposition au fonds euros, garanti en capital. Elles se logent dans une assurance-vie, un contrat de capitalisation ou un PER, selon vos objectifs de valorisation, de transmission, de retraite ou de fiscalité. Certains supports peuvent aussi être logés dans un compte-titres ou un PEA.
Les unités de compte ne sont pas garanties en capital : leur valeur fluctue à la hausse comme à la baisse et peut entraîner une perte en capital. Seul le fonds euros bénéficie d'une garantie du capital par l'assureur, hors frais de gestion. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ce contenu est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé.
Assistant du cabinet
Réponses aux questions fréquentes
Bonjour, je suis l'assistant du cabinet Sterenn Patrimoine & Conseil. Retrouvez ici les réponses aux questions fréquentes. Pour toute question patrimoniale, un échange avec Théo Daudruy sera nécessaire.